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增產不增收 全球最大資管公司謀出路

2019-10-21 11:18:42 來源:亞匯網 作者:一沐 打印 字號:  

  華爾街已經接受了一個新常態:規模不再保證獲得更多的利潤。全球最大資產管理公司最新規模已接近7萬億美元,但第三季度利潤下降了8%。

  規模不再決定一切

  隨著ETF和指數基金的興起,貝萊德成為全球最大的基金管理公司。但這就像一把雙刃劍,第三季度喜憂參半的回報表明:規模不再決定一切。

  相比主動管理型產品,該公司的ETF和指數產品的凈流入要大得多。這家總部位于紐約的基金集團第三季度吸引了840億美元的資金流入,其中約一半流入了旗下的iShares業務,即旗下的ETF業務,相比較,其主動管理的股票基金僅吸引了53億美元的凈流入。

  現金和債券基金的凈流入規模超過股票基金,表明投資者的謹慎情緒日益增強。債券ETF已經成為該公司iShares ETF業務現金引擎中越來越大的一塊。各類貝萊德債券基金凈流入約350億美元,股票基金凈流入約100億美元。這些現象意味著,新資金通常進入了利潤較低的投資策略。

  此外,貝萊德還需要面臨新的不確定性:許多券商已取消了ETF的交易傭金。業內高管曾表示,這使資產管理公司更容易受到投資者情緒變化的影響,因為投資者可以自由進出,這意味著在市場表現不佳時,ETF規模下降會更快。

  資金流入并未幫助盈利增長

  貝萊德喜憂參半的回報預示著這個飽受價格戰困擾的行業將面臨新的麻煩。盡管投資咨詢、管理費用和證券借貸收入——其收入的最大組成部分——增長了3%以上,貝萊德的這一營收符合分析師的預期,但這一增長率顯然不夠多。

  貝萊德表示,部分產品的價格變動侵蝕了營收。以傳統基金業務盈利空間最高的主動管理為例,貝萊德基金管理業績費下降了19.9%。業績費是貝萊德通過主動管理策略擊敗市場而獲得的資金,這反映了其高盈利產品并不受市場歡迎。

  實際上,陷于“增產不增收”困局的貝萊德已經開始了多元化布局。貝萊德首席執行官芬克表示,他對這種轉變并不擔心,他無法控制世界和市場的情緒和氛圍,公司想要做的是贏得更多客戶。

  多元化的嘗試已經初見成績。該公司加大為華爾街提供從軟件到構建投資組合的工具等各種服務,最為知名的是該公司向金融機構出售一套用于評估風險的軟件,即阿拉丁系統開始取得成效,這些銷售幫助技術服務收入增加了約30%。此外,貝萊德雄心勃勃,希望在私募市場取得更大的進展,開始將資產投資于流動性差的另類投資產品。該業務第三季凈流入50億美元,

  中國成未來增長新看點

  近期外部市場的漲跌削弱了貝萊德的增長。美元走強幫助貝萊德提升了其美國策略中的資產,同時降低了其在更有利可圖的國際策略中所管理的資產規模和費用收入。海外市場的拋售也降低了其國際投資基金的資產比例。貝萊德已經開始在海外尋找新的增長點。

  中國積極拓展金融領域的對外開放,貝萊德正在積極探擴展進入中國市場的新途徑。貝萊德的首席執行官芬克希望依靠中國來幫助推動日益嚴峻的營收增長。芬克說,公司與中國潛在合作伙伴的對話是“有意義的”和“深思熟慮的”。他今年已經到過中國,預計很快還會再來。

  貝萊德正在探索將其投資組合工具出售給中國市場的途徑。據近期報道,貝萊德和中國互聯網巨頭騰訊開始接觸,已經討論了共同開發類似于貝萊德阿拉丁的金融軟件系統。盡管雙方的商洽尚處于初級階段,還沒有做出任何最后決定,但這一動作反映了其對中國市場前景的樂觀態度。

  此前,貝萊德與幾家中國大型銀行進行磋商,探討與中資銀行旗下的財富管理業務建立合資企業的可能性。而隨著明年中國放開外資機構持股限制,貝萊德很有可能成為新政后的首批大型海外資管受益者之一。

  (文章來源:中國基金報)
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關鍵詞: 美元 券商 債券 ETF 金融


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