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八成量化基金被限額 低風險產品受追捧

2019-10-18 13:37:53 來源:亞匯網 作者:夏歌 打印 字號:  

  由于債券收益率已經降到年內較低水平、打新科創板收益下降,銀行、保險等機構開始追尋收益穩定、低波動率的量化對沖產品。然而,由于公募量化新產品尚未正式放行,存量公募、私募以及專戶量化產品稀缺性顯著,目前頗受歡迎。

  “我們最近在銀行發了一系列絕對收益的專戶產品,渠道對這種產品需求量挺大,但是產品策略承載量還不夠大。”滬上某頭部公司絕對收益產品基金經理表示,最近在銀行路演時,這類收益穩健、波動率較低的對沖類產品很受歡迎。該公司已經在工商銀行、農業銀行等銀行發行了一系列量化專戶產品。

  不過,讓這位基金經理頗為頭痛的是,由于股指期貨限制仍未完全放開,產品對沖部分的期指空頭倉位流動性受限,目前產品不能容納足夠大的規模,產品管理規模還不能滿足渠道的需求。

  華南某基金公司業內人士表示,由于今年以來市場持續震蕩,對沖類產品收益穩健,可以做到5%到6%的收益率,再加上打新增厚,量化產品對保險、銀行以及個人大戶吸引力較大。但由于期指端交易仍然受限,類似產品最佳管理規模是在5億元左右,所以之前開放期都沒做宣傳,很快就結束申購了。

  事實上,由于策略容量有限,機構持有人擔心收益攤薄,目前八成量化公募基金都處于大額限購狀態。再加上2015年監管叫停公募發行量化產品之后,市面上類似收益特征的產品更為稀缺。

  在此背景下,私募量化早已成為這一趨勢的受益者,除了上述公募基金發行的一系列專戶產品外,包括明汯投資、金锝資產等量化對沖私募年內晉升百億私募行列,頭部量化機構規模擴張迅猛。

  10月12日,央行發布的《標準化債權類資產認定規則(征求意見稿)》,進一步收緊了非標的定義口徑,這也被視為是資管新規(《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》)的配套細則。

  因此,監管對“非標”的限制將更為嚴格,使包括銀行理財、信托等機構的整改壓力進一步加大,紛紛尋找具有絕對收益性質的“非標”替代品。而由于今年以來債券類產品漲幅較大、打新基金收益率下降,具有低波動特征的對沖產品成為資金追捧的方向。

  在業內人士看來,標準化債券資產認定規則趨嚴,將讓資管產品所擁有的35%非標額度面臨更大的整改壓力,非標轉“非非標”模式遭遇封堵后,包括定制發債、公募委外等業務需求或將在資管機構間進一步回暖。業界估計,“非非標”的規模在萬億元左右。

  “從債券基金、到混合基金再到量化產品,資金的嗅覺十分靈敏,未來股市的低風險、高股息率品種可能也會成為這類資金關注的對象。”

  (文章來源:上海證券報)
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關鍵詞: 債券 金融


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