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為什么沒有 更多的興全

2019-10-21 15:08:14 來源:亞匯網 作者:風致 打印 字號:  

   上周,興全合泰首發認購規模高達495億元,興全基金的號召力再次得到市場驗證。這樣一家曾經低調的公司得到更多普通投資者認可,對行業來說并非壞事。但值得深思的是,我國公募基金行業發展21年,為何興全這樣的公司少之又少?

   興全的成功其實并無奧秘,很多媒體都有過總結:注重投研、著眼長期、堅持側重主動權益的精品店戰略,實際上大多是監管層對基金業一直以來的要求,也是很多基金公司高管常掛嘴邊的原則。但從結果看,能將簡單原則貫徹到位的基金公司屈指可數。

   究其原因,首先,著眼長期要靠良好的公司治理做保證。有意思的是,從股權結構來看,興全并非一家具有個人持股“先進模式”的公司,這雖帶來一定的人才流失,但也說明,股權激勵并非萬能藥,更關鍵的是公司治理。無論基金公司的股東是國企、民企、外企還是個人,良好的公司治理結構要協調股東與管理層的利益關系,股東對管理層進行恰當的激勵和約束。簡單而言,基金公司的股東要著眼長期利益,對公司管理層給予長期信任,這是基金公司著眼長期的前提。遺憾的是,對基金公司股東而言,目前缺乏合理的內外部制度約束引導其利益訴求的長期化。

   其次,公司戰略需要謹慎選擇并長期堅持。基金公司的發展戰略并不唯一,只有適合公司資源稟賦且具有可持續性的戰略才是合適的。行業歷史上不乏選擇精品店策略的公司,如聚焦分級基金、定增的公司,但都因為市場環境的變化而夭折。同時,堅持長期戰略意味著對短期利益的取舍,比如熊市環境必然使專注權益基金的公司規模縮水,這種情況下能否堅持長期戰略非常考驗公司管理層的定力。

   最后,堅持長期戰略要靠穩定的核心團隊做保證。縱觀基金業歷史,取得成功的公司都依靠長期穩定的核心團隊做保證。公募基金業是人力資本密集型產業,核心團隊的重要性毋庸置疑。

   總結到這里,答案已經很清楚。上述幾個因素其實互為因果,相輔相成,缺一不可。行業內很多基金公司既沒有良好的公司治理結構,股東急功近利,又缺乏優秀的人才制定發展戰略并長期執行,核心團隊還變來變去甚至根本沒有。這樣的基金公司如何能成為下一個興全?

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